银数字经济A三季度上涨56.67%基金经理赵治烨押注数字经济为未来发展核心

本文旨在全面解析 entity["mutual_fund", "上银数字经济混合发起式A", 0]（以下简称“数字经济A”）在2025年第三季度取得约56.67%涨幅的背后逻辑，重点聚焦基金经理 entity["people", "赵治烨", 0] 押注数字经济作为未来发展核心的战略布局。文章首先在摘要中对全文做整体概括：数字经济A这一结构性主题基金凭借“数字经济+科技创新”主线取得显著回报，赵治烨作为管理人，以价值投资视角、深耕AI、芯片、算力等赛道，从宏观趋势、投资策略、风险控制及主题演变四大方面系统阐述其思路。接着文章分四大方面展开分析：一是宏观趋势判断，即数字经济已成为国家战略与产业变革主轴；二是投资策略创新，即双主线配置＋动态风控的实践路径；三是基金具体操作，即在算力、芯片、终端等细分领域的布局；四是风险与挑战应对，即在高速增长赛道中如何规避系统性和行业风险。最后在总结部分，将数字经济A的表现、赵治烨的逻辑以及未来展望做归纳，强调数字经济长期价值与投资机会。全文力求以透彻而均衡的视角，帮助读者理解为何数字经济A能在三季度大幅上涨，并为同类型主题基金提供借鉴。

1、宏观趋势判断

首先，从宏观层面来看，数字经济正快速跃升为国家战略层面和产业结构变革的核心。随着我国“数字中国”“新型基础设施建设”等政策持续推进，数字经济在经济总量中的比重逐年上升。基于这一趋势，赵治烨敏锐地将数字经济作为未来发展的核心方向。citeturn0search6turn0search2

其次，数字经济不仅是在服务互联网，而是在深刻渗透传统产业、制造业、金融、交通、城市治理等多个领域。赵治烨在采访中指出，随着数据与实体经济融合加速，数字经济具备“长期广阔发展空间与远期盈利兑现预期”的特质。citeturn0search6

再次，从供需结构来看，代表数字经济的科技创新、AI算力、半导体、智能终端等赛道正处于高投入、低供给阶段。赵治烨指出，正是在“高需求、低供给”的格局中，结构性机会才会被放大。citeturn0search3turn0search4

2、投资策略创新

在具体策略上，数字经济A采用了“**双主线配置 + 动态风控**”的策略框架。根据公开报道，赵治烨将基金的投资逻辑建立在两条主线上，并辅以动态的风险管理机制。citeturn0search4turn0search3

其一主线为“国产算力芯片”方向：随着AI 大模型、云算力、数据中心、算力基础设施的不断加码，国产算力芯片成为必然发展的关键环节。赵治烨强调该方向技术壁垒明显、客户验证进展顺利，是未来释放估值弹性的优质标的。citeturn0search3turn0search2

其二主线为“端侧智能终端+应用场景”方向：除了后台算力增长，智能终端如智能眼镜、服务机器人、边缘设备也迎来爆发。赵治烨认为端侧芯片价值单元显著提升，这一方向在数字经济的落地中不可忽视。citeturn0search3turn0search2

与此同时，动态风控机制贯穿投资始终。基金在布局高弹性标的的同时，通过估值、安全边际、流动性、换手率等多维度管理风险，避免单纯追高。其持仓换手率、底仓配置、行业轮动都体现了该机制。citeturn0search3turn0search1

3、基金具体操作

从操作层面看，数字经济A在2025年第三季度大幅上涨56.67%，这既反映了其主题选对，也体现了具体标的精准。citeturn0search4turn0search1

具体来看，基金重点配置的为半导体、算力基础设施、智能终端等板块。持仓数据显示，截至2025-09-30，前十大重仓股中包含中芯国际、寒武纪、瑞芯微、澜起科技、海光信息等，这些均为数字经济赛道中具备核心竞争力的企业。citeturn0search1turn0search4

此外，基金操作也表现出调整迅速、风格清晰。在三季度中，当市场局部出现估值高企或情绪过热时，基金能够适度减持进入风险期的标的，同时加大对成长确定性更强、估值尚未完全体现的标的配置，从而在市场震荡中获取上行空间。报道明确指出三季度该基金押注“双主线配置+动态风控”取得显著成效。citeturn0search4

4、风险与挑战应对

尽管数字经济赛道前景可期，但并非无风险可言。对于赵治烨而言，如何在高速成长的主题中及时防范风险，是其策略中的重要组成。正因此，“动态风控”成了其策略关键一环。citeturn0search3turn0search4

一方面，估值泡沫风险、政策风险、行业供需波动都可能对该赛道产生冲击。针对此，赵治烨强调在配置数字经济板块时，要注意安全边际、估值处于历史较低位置、盈利正在加速释放的公司。citeturn0search6turn0search3

另一方面，产业链风险、海外环境与出口限制、技术壁垒突破慢于预期也可能成为变量。基金通过动态调整仓位、优化持仓结构、聚焦具备核心竞争力和可持续盈利能力的标的，从而增强抗风险能力。citeturn0search2

总结：

通过上述宏观趋势判断、投资策略创新、具体操作和风险应对四大维度，我们可以清晰地看到数字经济A能在三季度取得约56.67%上涨，不是偶然的“猛涨”，而是建立在对“数字经济成为未来发展核心”的精准判断与系统策略之上。基金经理赵治烨凭借其价值投资理念、深耕科技及数字经济领域的经验、精准的战略布局，成功抓住了结构性机会。

展望未来，随着数字经济与实体经济融合加深、算力基础设施与智能终端持续放量，该基金的核心逻辑未变。但投资者也应保持理性：尽管主题向好，但估值、政策、产业趋势的稳定释放仍需时间。综上所述，数字经济A展现出的是一种“主题+策略+风控”结合的成功样本，而这也为未来类似主题基金提供了可借鉴路径。